Оценка пакета акций предприятия


В оценке ценных бумаг распространен метод дисконтирования денежных потоков. Метод основан на прогнозировании будущих выплат по привилегированным акциям и определение ставки дисконтирования.Акция – это ценная бумага, отражающая долевое право владельца на часть имущества и дохода предприятия (акционерного общества). Акции (паи) формируют финансовый ресурс предприятия. Оценка пакета акций – это процесс определение стоимости части активов предприятия. Их стоимость – показатель состояния бизнеса организации. Выделяют два пакета – мажоритарный (контрольный) и миноритарный. Мажоритарный пакет – это владение более 50% акций предприятия, владелец мажоритарного пакета ценных бумаг имеет полный контроль над предприятием. Классификация по доле владения условна. Мажоритарной может быть и доля в 20%, если это доля самая крупная доля владения.

Цели оценки пакета акций:

Определить рыночную цену, прогноз диапазона цен в будущем;
Выявить уровни переоценки и недооцененности акций. При этом важна действительная (учетная, фундаментальная) цена, на основе которой можно определить завышенной или недооцененной является рыночная цена пакета ценных бумаг. Недооцененные акции называют акциями роста, т.к. они имеют потенциал роста стоимости;
Обязательные цели оценки: сделки по купле-продаже, для конвертации, для переуступок долгов, внесение в уставной капитал, при залоге, при ликвидации компании, при передаче пакета ценных бумаг и т.д.


Виды стоимости акций:

Номинальная – средства, возвращаемые владельцу в начале ликвидации предприятия. Уставной капитал при этом делится на количество паев в обороте. Номинальная определяет рыночную, эмиссионную стоимость акций, дивиденды;
Эмиссионная – это стоимость только размещенных акций.
Балансовая – это величина указанная в бухгалтерском учете (разница между обязательствами предприятия и вложенных владельцами привилегированных).
Ликвидационная – отражает стоимость активов компании.
Инвестиционная – это ценных бумаг на фондовом рынке.
Рыночная – это цена бумаг на фондовой бирже.
Расчетная – значение по результатам проведения оценки.

Методы оценки стоимости акций: рыночный, номинальный, ликвидационный, балансовый, инвестиционный.

В основе номинального метода лежит объявленная цена паев. Уставной капитал акционерного общества – это суммарная стоимость размещенных ценных бумаг.
Рыночный метод основан на курсе акций на РЦБ, рыночная стоимость не совпадает с номинальной стоимостью.
Балансовый метод – акционерный капитала на балансе компании.
Ликвидационный метод – сумма оставшихся активов после продажи активов и платежей владельцам привилегированных акций.
Инвестиционный метод – стоимость продажи ценной бумаги на фондовом рынке с точки зрения инвестора.

Ставка дивиденда = годовой дивиденд \\ текущая цена ценной бумаги. Ставка дивиденда – уровень доходности инвестора при покупке ценных бумаг по текущей цене.

Срок окупаемости акции (в годах) = текущая цена\\ чистая прибыль на одну штуку.

Текущая цена \\ балансовая стоимость – это аналитический показатель для критерия работы предприятия (значение больше единицы у хорошо работающего предприятия). Однако при значении коэффициента более 1,25-1,3 начинается спекулятивный прирост. Привилегированные акции – ценные бумаги с регулярной выплатой дивидендов и с заявленным сроком погашения.

В оценке ценных бумаг распространен метод дисконтирования денежных потоков. Метод основан на прогнозировании будущих выплат по привилегированным акциям и определение ставки дисконтирования.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *